为“确保中期内的价格稳定”,新加坡金融管理局(MAS)突击收紧新加坡元政策

Leo Kwek 郭耀阳

Leo Kwek 郭耀阳

2021-10-29

为“确保中期内的价格稳定”,新加坡金融管理局(MAS)突击收紧新加坡元政策

10 月 14 日,新加坡金融管理局一反市场预期,收紧了货币政策,其发言称此举将有助于在通货膨胀上升的情况下,“确保中期内的价格稳定”。

在其半年度货币政策声明中,新加坡中央银行表示,它将 “略微提高 ”新加坡元名义有效汇率(S$NEER)政策区间的斜率,而此前的斜率为零。

尽管如此,政策区间的宽度和其中心水平会保持不变。

新加坡金融管理局表示:新元政策区间的升值路径将确保中期价格稳定,同时也会认识到经济复苏期间可能会存在的风险。

它还补充道:在接下来的几个季度中,新加坡的经济增长可能会保持在趋势之上。只要排除新冠疫情在全球范围内重新复苏或者经济重新开放的速度不再次受到影响,“经济产出就能够再 2022 年左右恢复到正常水平”。

与此同时,新加坡金融管理局还提出,国内外的成本压力也正在积累,从而反映出需求正常化和供应状况趋于紧张的形势。

因此,其预计不包括住宿和私人交通费用的核心通货膨胀率将在明年上升到 1 %至 2 %,并在中期内接近 2 %。

在路透社调查的 13 位经济学家中,有 11 位认为新加坡中央银行将维持现有的货币政策,只有 2 位认为新加坡金融管理局会略微收紧货币政策,并且会将新政策常态化。

收紧的货币政策使新加坡金融管理局摆脱了在去年 3 月因受新冠疫情影响而实施的“ 0 %”升值率政策。

这也标志着新加坡中央银行自 2018 年以来的首次货币收紧政策。当时,为了使新元获得“适度和逐步”的升值,新加坡中央银行在 2018 年曾经两次提高了新元政策区间的斜率。

与大多数通过利率管理货币政策的中央银行不同,新加坡金融管理局使用汇率作为其主要政策工具。

这里指的是新加坡元名义有效汇率,即新加坡元对新加坡主要贸易伙伴的交易汇率

新加坡元名义有效汇率被允许在一个未指定的范围内浮动。如果它超出了这个范围,新加坡金融管理局就会通过购买或出售新加坡元来介入。

当中央银行想根据对新加坡经济增长或通货膨胀的评估来调整当地货币的升值或贬值速度时,新加坡金融管理局也会改变这个区间的斜率、宽度和中点。

公告发布后,新加坡元兑美元的汇率略有回升。在 10 月 14 日 9 点 16 分,新加坡元兑美元的最后一次交易汇率是 1.3490。

增长和通货膨胀前景

10 月 14 日上午单独公布的初步数据显示,新加坡第三季度经济同比增长 6.5 %,与前一季度 15.2 %的数据相比,增长有所放缓。

新加坡金融管理局在其报告中表示,在外部需求加强和国内支出恢复的背景下,新加坡经济预计将在未来几个季度 “保持稳定的增长步伐”。弹性电子周期和正在逐渐完善的商业活动将支持贸易和现代服务相关的行业增长。新加坡金融管理局还补充道,随着新加坡过渡到将新冠病毒作为一种普通流行病来看待,面向国内和与旅行相关的行业发展也会得到一些相应的改善。

新加坡金融管理局写道:除非出现诸如抗疫苗病毒株或严重的全球经济压力等尾部风险,不然新加坡经济就应该大致在扩张的轨道上向前发展。疲软的劳动市场也将会持续得到改善,负产出缺口会在 2022 年正式结束。

与此同时,核心通货膨胀也是新加坡金融管理局会纳入考虑的一个关键政策因素,它已经在 8 月份上升至 1.1 %,是两年内的数据最高点。

这主要反映了全球大宗商品的价格上涨,进而影响到电力和天然气的价格以及非熟食产品的通货膨胀。新加坡中央银行表示,较高的工资成本同时已经推高了食品和饮料服务等国内一些消费品的通货膨胀。

在未来几个季度中,受进口成本、劳动力成本上升以及国内经济活动复苏的影响,通货膨胀将出现“广泛回升”。

新加坡金融管理局提到:在全球需求增强和供应限制持续存在的情况下,进口通货膨胀压力可能会持续一段时间。在国内方面,工资增长可能会随着劳动力市场疲软的结束而持续到明年。随着国内经济的重新开放和个人消费的复苏,不断积累的商业成本将转移到消费者价格通货膨胀上。因新冠疫情而被搁置的各种包括交通、医疗和教育在内的服务费用增长也可能被恢复。

由于拥车证(COE)成价和汽油成本的增长速度放缓,明年私人交通的通货膨胀可能会有所缓和。但是,在建筑工程延误的情况下,住房的通货膨胀预计将依旧维持。

因此,新加坡金融管理局表示,今年的总体通货膨胀率将达到 2 %左右,明年平均为 1.5 %至 2.5 %。

Leo Kwek 郭耀阳

郭耀阳 (Leo Kwek) 是土生土长的新加坡人。从事房地产多年,专注于私宅销售和商业地产,为无数的海外买家和新移民提供了专业的置业安家以及投资规划。

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